En lo que va del año ya se descargaron 16,8 millones de toneladas de granos en los puertos de todo el país, de las cuales el 67% tuvieron como destino las terminales del Gran Rosario. El ritmo de despachos de cereales y oleaginosas hacia terminales portuarias corre en niveles máximos y viene a reforzar la idea de la particular relevancia del factor logístico para esta campaña detalló un informe publicado por la Bolsa de Comercio de Rosario.

Desde la Bolsa de Comercio estimaron una producción récord de granos para la temporada 2025/26 en 158 millones de toneladas: un 14% más que el total cosechado la campaña pasada. Con máximos históricos para trigo y maíz, la mejor campaña de girasol del siglo, y una buena cosecha sojera, el flujo de mercadería está llamado a condicionar tanto el precio cómo el ritmo de ventas a nivel interno. El ingreso de grano a puertos acumulado viene performando por encima de los máximos anteriores.

Con relación al avance de labores, a la fecha se encuentra finalizada la recolección de trigo en tanto se completó el 42% del girasol a nivel nacional y la de maíz alcanza 9% del área estimada. La importancia de los planteos tempranos de esta campaña explica el adelanto en el ritmo de cosecha nacional de maíz y el importante flujo de granos que llegaron a puerto hasta ahora. La presión de oferta ya se hizo notar la primera semana de la campaña, cuando el precio disponible por el maíz llegó a mínimos de ocho años en el Mercado Físico de Rosario.

Sin embargo, a este ciclo 2025/26 con un nivel de oferta extraordinario, se le ha sumado un contexto internacional completamente incierto debido a la escalada militar en Medio Oriente y la dificultad de ponderar realmente la duración del conflicto. Si bien el estallido comenzó con la operación Furia Épica y el abatimiento del líder supremo iraní Alí Khamenei el pasado 28 de febrero, las tensiones comenzaron a principios de año y se intensificaron hacia fines de enero con un despliegue militar precautorio de la fuerza naval norteamericana en Medio Oriente. Desde entonces, los mercados han empezado a descontar en precios un aumento incesante de la incertidumbre global, manifestándose principalmente en las cotizaciones del petróleo. Una de las consecuencias directas del enfrentamiento en la región del Golfo Pérsico es el aumento generalizado de los costes de fletes marítimos en general y de granos en particular.

En promedio, el costo de trasladar los granos argentinos hacia el resto del mundo se incrementó entre 40% y 50% dependiendo el destino. Un aumento generalizado del flete tiende a debilitar los precios en origen. Es decir, funciona como un ancla en las cotizaciones FOB, dinámica que ya impacta en los precios de maíz argentino donde las primas se fueron debilitando con el paso de los días impidiendo capturar completamente las subas en Chicago.

En Chicago la soja mantiene una dirección indeclinable al alza, habiendo superado los US$ 450/t, niveles que están US$ 10/t por encima del máximo alcanzado luego del acuerdo en Corea del Sur entre China y Estados Unidos en octubre. El aceite de soja no para de subir impulsado por el crudo y llegó a romper los US$ 1.500/t.

El mercado sudamericano, sin embargo, está operando con fuertes primas negativas que se profundizaron en las últimas dos semanas. La cosecha en Brasil avanza al 50,6%, 10 p.p. por detrás del promedio, pero aún suficiente para hacer sentir la presión de cosecha en los precios FOB. La prima para entregas en abril cayó 12% desde inicios de marzo cuando Chicago subió un 5% en el mismo tiempo. Además, esta semana el Ministerio de Agricultura de Brasil reforzó las inspecciones fitosanitarias para buques con destino a China, paralizando en algunos casos los embarques de soja según informó Reuters. Teniendo en cuenta de que el mercado asiático es el más importante para la soja brasilera, de persistir esta dinámica, puede pesar aún más en los precios de exportación.

Más allá de las últimas complicaciones comerciales, el mes de febrero cerró con récord de exportaciones de soja para Brasil, embarcando más de 7,1 Mt durante el segundo mes del año.

La cosecha de soja brasilera, que está llamada a ser la más importante en la historia del país, vino a configurar niveles de precios altamente competitivos por la exportación de la oleaginosa, lo que la volvió muy atractiva para el mercado asiático. Actualmente, las fábricas chinas están moliendo con un 5% de margen si compran soja en el mercado FOB brasilero, cuando los otros dos orígenes de relevancia están en rojo.

En el mercado interno, el mercado de futuros de soja se recuperó parcialmente de las pérdidas de la semana anterior, pero aun así sigue en niveles de precios por debajo de febrero. En este sentido, la evolución del precio de la soja en Argentina se ha despegado de la tendencia internacional, afectando el atractivo para cerrar negocios. A la fecha se llevan comprometidas 6,3 Mt, 32% menos que el promedio del último quinquenio.